庫存觀市

[庫存看市場]庫存增速放緩,需求繼續回暖

2020年03月14日07:05   來源:西本新干線
摘要:回首本周,在國際金融市場動蕩的前提下,現貨市場并沒有隨波逐流,而是繼續演繹“修復”行情:既修復情緒,也修復需求,結果是“價格震蕩向上,成交環比增長”。這是預期與現實的角逐,也是實體與資本的呼應

本周(39—313日),西本鋼材指數周五收在3730/噸,環比上周上漲40/噸。西本新干線現貨交易平臺監測的數據顯示,截止313日,全國61個主要市場25mm規格三級螺紋鋼平均價格為3744/噸,環比上周下跌11/噸;高線HPB300φ6.5mm3849/噸,環比上周下跌4/噸。

                                                                                              

本期,全國主要市場建筑鋼材價格漲跌互現,從各地價格走勢來看,東北、西北、華中和華南地區偏弱,華北、西南和華東地區表現較好。本期西本鋼材指數回升,而成本指數下跌,表明鋼廠利潤空間有所拓展;本周螺紋鋼期貨震蕩向上,一定程度上提振了現貨市場的預期。

期貨方面,本期黑色系全面走高:鐵礦石和焦炭震蕩上行,熱卷和螺紋鋼聯袂上漲。其中,熱卷2005合約周五收在3535元,較上周上漲74/噸;螺紋鋼合約RB2005周五收在3569/噸,較上周上漲128/噸。從全周走勢情況看,原料端(鐵礦和焦炭)并未示弱,成材端(螺紋和熱卷)整體回暖,期貨波動幅度加大。

回首本期,消息面多空交織,期貨市場表現頑強,原料價穩中回落,螺紋現貨區域差異。當前行業面出現什么變化?后期鋼價走勢如何?一起看看西本新干線現貨交易平臺所監控到的相關庫存數據,再具體分析。

二、上海市場分析

據西本新干線綜合庫存監測數據顯示:截至312日,滬市螺紋鋼庫存總量為52.46萬噸,較上周增加3.42萬噸,增幅為6.97%;目前庫存量較上年同期(41.37萬噸)增加11.09萬噸,增幅為26.8%。本期,上海地區價格震蕩回升,周邊鋼廠積極挺價,下游需求恢復加快,供需矛盾有所緩解,庫存增倉速度環比也有放慢。

本期,西本新干線監測的滬市線螺周終端采購量為1.95萬噸,環比上周增加43.38%,這也是節后終端采購量連續三周回升,表明工地復工進度加快。從歷史數據看,本期日均終端采購量約為正常數量的五到六成,預計后期還將進一步回升

本期西本鋼材指數走勢先弱后強,市場價格震蕩上揚:周一,下跌為主,周二部分回升,周三普遍上漲,周四表現乏力,周五先抑后揚。當下上海市場現狀是:社會庫存增幅放緩,商家心態趨于平和;終端需求順利釋放,主導鋼廠有意托市;原料價格部分走弱,期貨市場表現搶眼。目前市場情緒較為理性,廠商希望通過漲價去庫存,市場“底部”不斷抬升,預計下周西本鋼材指數震蕩走高。

二、庫存總結分析

本期全國35個主要市場樣本倉庫鋼材總庫存量為2612萬噸,較上周增加75.02萬噸,增幅2.96%這是全國樣本倉庫鋼材庫存總量繼續刷新歷史記錄,表明供應端慣性增長,需求端尚未完全恢復。對比西本新干線歷史數據,本輪庫存增長周期或接近尾聲,預計區域性的庫存拐點已經臨近。

主要鋼材品種中,本期螺紋鋼庫存量為1430.71萬噸,環比上周增加50.26萬噸,增幅為3.64%;線盤總庫存量為458.77萬噸,環比上周增加5.63萬噸,增幅為1.24%;熱軋卷板庫存量為415.39萬噸,環比上周增加21.81萬噸,增幅為5.54%;冷軋卷板庫存量為157.54萬噸,環比上周減少1.37萬噸,減幅為0.86%;中厚板庫存量為149.59萬噸,環比上周減少1.31萬噸,減幅為0.87%

據西本新干線歷史數據,當前庫存總量較上年同期(2019315日的1788.12萬噸)增加823.88萬噸,增幅為46.08%,分品種看,本期五大品種庫存增減不一,冷軋板卷和中厚板庫存出現下降。本期,全國主要市場樣本倉庫中,多數區域庫存增加,但華南、西南、華東少數市場庫存有“見頂”跡象。單從庫存變化情況看,價格易漲難跌。

本期,華東區域價格一致,截至周五,所有市場都有成交,價格整體呈現回升趨勢;對比來看,安徽、江蘇、浙江、福建、江西市場價格趨高,山東和上海市場價格較弱。以各地西本優質品為參照物,目前華東市場螺紋鋼主流價格區間在3480-3580/噸,周環回漲50-60元。

本期,影響市場走勢的行業資訊主要有(以時間先后排序):

數萬億規模交通基建有效投資加速落地

按照1月召開的2020年全國交通運輸工作會議披露的信息顯示,今年交通運輸將完成鐵路投資8000億元,公路水路投資1.8萬億元,民航投資900億元。而據記者不完全統計,目前有16個省區公布了超1.5萬億元的2020年交通投資計劃。

地方債發行提速 基建成投資重點

2月下旬以來地方債發行提速,一季度發行量有望再創新高。數據顯示,截至38日,今年已發行地方債12928.86億元,去年同期為7835.38億元。同時,地方債發行期限拉長、成本下降、募資投向往基建傾斜的特征比較明顯,有望助力基建投資恢復性增長。

乘聯會:2月全國狹義乘用車銷量同比下降19%

乘聯會:20202月全國乘用車市場零售25.2萬臺,同比192月下降78.5%,對比192月因春節因素同比下降19%屬于超低基數,說明今年疫情影響下的車市嚴重異常。1-2月零售累計同比下降41.0%,疫情因素的影響遠大于春節因素的干擾。

上海規上工業企業復工率97% 建筑工地復工率大幅提速

上海市經信委副主任張建明39日在上海市政府新聞發布會上表示,截至38日,上海市規上工業企業復工率是97%截至38號,上海市房屋建筑和市政基礎設施工程續建工地已經復工了1105個,復工率達到了32.4%。相比35日以前幾乎翻了一倍。統籌推進本市建筑工地疫情防控和復工復產工作,要求對于符合條件的工地,應復盡復、能復盡復,推進全市建筑工地加快復工,市重大工程必須在3月底之前全面復工。

前兩月全國土地市場供需雙雙回落

今年前兩月,受疫情影響,一些城市的土拍市場停止交易或者延期,部分房企的資金鏈面臨壓力。綜合來看,1月至2月全國300城土地市場供需兩端同時回落。根據中國指數研究院近日公布的數據,前兩月全國受監測的300城市推出住宅用地規劃建筑面積1.17億平方米,同比大幅減少19.4%,成交規劃建筑面積0.84億平方米,同比大幅下降32.8%,整體市場供求均低位運行。

發改委:加快推進PPP項目前期工作

近期,國家發展改革委明確要求各地充分發揮全國PPP項目信息監測服務平臺大數據作用,做好項目儲備,加快前期工作,積極吸引民間資本參與,推動項目盡快開工建設。截至目前,各地已錄入全國PPP項目信息監測服務平臺的項目7075個;其中,已通過項目審批、核準或備案,以及可行性論證、實施方案審查的重點推進項目4188個。經過各地加大協調推進力度,盡管受到疫情和春節因素疊加影響,與1月初相比,重點推進項目增加80個。

20202月份工業生產者出廠價格同比下降0.4%

20202月份,全國工業生產者出廠價格同比下降0.4%,環比下降0.5%;工業生產者購進價格同比下降0.5%,環比下降0.3%1-2月平均,工業生產者出廠價格比去年同期下降0.2%,工業生產者購進價格下降0.4%

住建部:全國房屋建筑和市政基礎設施工程開復工率達58.15%

310日,住房城鄉建設部副部長倪虹在國務院聯防聯控機制新聞發布會上說,住房城鄉建設部扎實做好疫情防控“供給、安全、清潔、急需”四個保障,分區分級有序推動工程建設項目復工復產。截至38日,全國房屋建筑和市政基礎設施工程在建項目共19.25萬個,已開復工11.19萬個,開復工率達58.15%

2月份挖掘機銷量同比下降50.5%

根據中國工程機械工業協會行業統計數據,20202月納入統計的24家主機制造企業,共計銷售各類挖掘機械產品9280臺,同比下降50.5%。國內市場銷量6909臺,同比下降60%。出口銷量2371臺,同比上漲62.5%

2月份中國鐵礦石價格指數(CIOPI)波動上行 后期應呈回落走勢

2月份,受新冠疫情影響,鋼材需求啟動明顯延后,鋼鐵生產出現下降,鐵礦石價格在2月上旬保持平穩,中旬后呈波動上行走勢。目前鋼材市場需求恢復仍較緩慢,鐵礦石價格走勢與鋼材價格走勢出現反向,后期應呈回落走勢。

央行:20202月末M2余額203.08萬億元 同比增長8.8%

央行11日發布20202月金融統計數據報告。2月末,廣義貨幣(M2)余額203.08萬億元,同比增長8.8%,增速分別比上月末和上年同期高0.4個和0.8個百分點;狹義貨幣(M1)余額55.27萬億元,同比增長4.8%,增速分別比上月末和上年同期高4.8個和2.8個百分點。

工信部:2019年鋼鐵業運行總體平穩 企業經濟效益大幅回落

工信部發布2019年鋼鐵行業運行情況。2019年,鋼鐵行業繼續深入推進供給側結構性改革,鞏固去產能成果,加快結構調整、轉型升級,行業運行總體平穩。由于鋼鐵產量增幅加快,鋼材價格呈窄幅波動下行走勢,鐵礦石等原燃材料價格上漲等因素影響,鋼鐵企業經濟效益大幅回落。2019年中國鋼鐵工業協會會員鋼鐵企業實現銷售收入4.27萬億元,同比增長10.1%;實現利潤1889.94億元,同比下降30.9%

聯合國秘書長呼吁全球行動抗擊新冠肺炎疫情

世界衛生組織11日宣布新冠肺炎疫情“從特征上可稱為大流行”后,聯合國秘書長古特雷斯呼吁各國政府和人民緊急行動起來抗擊疫情。古特雷斯在一份致辭中說,世衛組織的這一宣布是呼喚全球行動的號角。他呼吁各國政府和人民團結起來,展現責任和同理心,共同抗擊疫情。

數萬億重大投資項目在路上 “新基建”引領新一輪投資潮

近日,作為我國經濟布局增長極的京津冀區域、粵港澳大灣區、長三角區域等國家重點區域,為實現全年經濟社會發展目標任務開了好頭,不斷加大政策調節力度,率先組織謀劃了一批重量級未來產業,密集擴容投融資項目庫,加速儲備新一批重大投資項目。業內人士表示,重大項目建設是激發有效投資、帶動有效需求的重要途徑,數萬億投資將成為穩增長的重要力量。

全國除湖北外的規上工業企業平均開工率超過95%

國新辦就支持產業鏈協同有序復工復產有關情況舉行新聞發布會。工信部介紹,全國除湖北外的規上工業企業平均開工率超過95%。平均覆蓋率約80%,中小企業開工率已達到了60%左右。

3月上旬重點鋼企粗鋼日均產量環比增長0.06%

中鋼協統計數據顯示:20203月上旬,重點統計鋼鐵企業共生產粗鋼1808.60萬噸、生鐵1695.18萬噸、鋼材1676.64萬噸、焦炭312.88萬噸。本旬平均日產:粗鋼180.86萬噸,環比增長0.06%、同比下降4.02%;生鐵169.52萬噸,環比下降1.41%、同比下降0.49%;鋼材167.66萬噸,環比增長6.46%、同比增長1.11%

民營鋼鐵企業復產率達75%左右

全聯冶金商會12日召開網絡視頻報告會,通報民營鋼鐵企業疫情防控和復工復產情況,分析今年行業發展趨勢。目前,民營鋼鐵企業復產率在75%左右,預計全年鋼產量在6億噸左右,全國鋼產量則預計在10億噸左右。預計民營鋼鐵企業2020年的產能將會進一步增加,部分產能還將隨之釋放,因此產量過快增長依然是鋼鐵行業發展的主要矛盾。

綜合來看,本周宏觀形勢依然復雜,主要表現為外圍“更冷”、國內“冷熱交替”:1、國外疫情繼續蔓延,資本市場出現動蕩;2、國內疫情趨向尾聲,復工復產進度加快;3、地方債發行提速,有效投資加快落地;4、實體經濟遭受打擊,工業產品出廠價格下降;5、金融統計數據披露,“放水”不算特別明顯;6、房地產行業受到拖累,土地市場供需疲弱。具體而言,本周國際疫情進一步蔓延,對全球經濟的負面影響加劇,國內經濟如同大病初愈,恢復常態還需更多時日。現階段最大的利空是宏觀面“比預料的差”,最大的利好是“不至于更差”,在全球救市的大背景下,甚至可能出現“觸底反彈”,而這些因素相互交織,對市場心理層面的影響特別明顯,使得行情波動更加頻繁。

從行業面看,鋼鐵供給側改革紅利逐漸消失,供需錯配導致的利潤收窄過程還會繼續,在高庫存的現狀下,一旦鋼材價格走出低位,還會刺激潛在產能的釋放。目前需要警惕的是,有些鋼廠的檢修尚處于“計劃之中”,部分地區電爐鋼重新啟動,現有數據表明,進入三月上旬后,重點鋼企粗鋼日均產量并未延續下降趨勢,民營鋼企復產率也在回升。事實表明,只要廠家有利可圖,供給就會呈現報復性反彈,這樣既不利于去庫存的開展,也將對鋼價回升帶來壓制。

回首本周,在國際金融市場劇烈動蕩的前提下,現貨市場并沒有隨波逐流,而是繼續演繹“修復”行情:既修復情緒,也修復需求,在復工復產較快的地區,價格震蕩向上,成交環比增長。這是預期與現實的角逐,也是實體與資本的呼應,在國內疫情得到控制,宏觀重心轉向“穩增長,保就業”的趨勢下,這種“逆行”不會一帆風順,但還會繼續下去。

對于上海市場而言,當前社會庫存增勢放緩,商家預期有所改觀,周邊鋼廠紛紛挺價,市場情緒不再一味悲觀,在需求逐漸恢復的提振下,庫存導致的資金壓力得到一定緩解。筆者以為,本周鋼價震蕩回升,既是下游需求加速恢復的結果,也是供需矛盾出現緩和的征兆,預計下周市場還會延續這樣的走勢,期間需要關注:國際資本市場的變化,各地庫存消化的速度。[]西本新干線特邀評論員希瑪拉亞峰

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